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期货收跌现券走暖,需回归基本面关注|债市综述(5.30)-世界上十大未解之谜

利率债市场利率债成交走势(TBCN):

6、标准化票据迎接新投资者,联通票债市场拓宽中小企融资

信用债市场信用债成交基准统计(CBCN):

本周地方债发行逾7700亿,发行规模创今年新高,下周地方债发行量骤降至464.47亿元。江海证券表示,供给压力的拐点已经出现,年内供给压力的最高峰很可能已经过去。即使考虑到未来新增1万亿特别国债也存在部分或全部向市场发行的可能性,但1万亿供给集中在1个月内发完的情况已经很难再现,利率债供给压力逐步趋缓将是大概率事件。

同业存单同业存单发行(NCD):同业存单成交(NCD):同业存单成交偏离监控:债券发行5月29日,债券市场共发行160只债券,总发行量2517.61亿元,139只债券到期,14只债券提前兑付,1只债券回售,总偿还量792.77亿元,当日净融资额为1724.84亿元。

央行2019年适时给予包商银行及受其影响的有关中小银行流动性支持,确保相关银行流动性稳定。依法合规及时给予包商银行常备借贷便利支持,2019年累计办理常备借贷便利58笔,金额4161亿元。

Wind数据显示,下周(5月30日至6月5日)央行公开市场有6700亿元逆回购到期,其中周二至周五分别到期100亿元、1200亿元、2400亿元、3000亿元,无正回购和央票等到期。此外下周六(6月6日)将有5000亿元MLF到期,由于适逢周末将顺延到6月8日到期。

银行间现券收益率小幅下行,10年国开和国债活跃券收益率下行1bp左右,5年期表现较好,其中5年期国开活跃券200203收益率下行4.25bp报2.50%;同期限国债活跃券200005收益率下行4bp报2.19%。

央行公开市场近几日连续大额净投放,银行间资金供给得到改善,不过因29日是月末最后一个交易日,可跨月的隔夜回购价格依旧持坚,下行幅度微弱,七天期品种也总体变化不大。资金交易员称,正常来说,下周转入月初后资金价格有望回落。只是考虑到当周公开市场到期量较大,下周末又有大量中期借贷便利(MLF)到期,届时要看央行如何操作才能预计回购利率下跌空间。

上海证券认为,目前由于央行投放偏少,降息屡次落空使得政策难再宽松成为主流预期,市场情绪偏弱。但只要把握住疫情冲击后央行的任务仍然是降成本,降低企业的融资成本,加大对企业的贷款支持,因此利率体系下行仍然是趋势,后续降准降息仍然可期。当央行再次明确态度,再宽松政策落地,利率有望重回下行通道。市场偏弱时防守为主,择机布局,防守反击。预测十年期国债收益率利率走势区间为2.5%-2.8%,10年期国开收益率区间为2.8%-3.2%。

资金面(CP):央行公开市场近几日连续大额净投放,银行间资金供给得到改善,不过因今日是月末最后一个交易日,可跨月的隔夜回购价格依旧持坚,下行幅度微弱,七天期品种也总体变化不大。资金交易员称,正常来说,下周转入月初后资金价格有望回落。只是考虑到当周公开市场到期量较大,下周末又有大量中期借贷便利(MLF)到期,届时要看央行如何操作才能预计回购利率下跌空间。

T2009日内走势(TF):

信用债成交活跃统计(BBQ):

10年国债连续活跃行情(GZHY):

招标情况1、财政部91天期贴现国债加权中标收益率1.3858%,边际中标收益率1.4249%,全场倍数4.47,边际倍数1.62。

信用债成交偏离监控(BBQ):

2、央行:深化金融业改革开放稳妥有序推进资管产品市场规范发展

2、进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.6002%、2.1259%、3.0755%,投标倍数分别为3.69、2.33、4.58。

最活跃利率债成交统计(BBQ):

Wind数据显示,本周江苏、北京等24个省市区共发行206只地方债,金额逾7700亿元,发行规模创今年以来单周新高。下周地方债发行量骤降至464.47亿元。

3、本周地方债发行逾7700亿,发行规模创今年新高

资金市场公开市场操作:央行公告称,为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,央行5月29日以利率招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作,中标利率持平2.20%。Wind数据显示,当日无逆回购到期,单日净投放3700亿元。本周央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期,本周累计开展6700亿元逆回购操作,因此本周央行公开市场净投放6700亿元。

国债期货周度、月度表现低迷,10年期主力合约本周跌0.61%,本月累计跌1.95%,为2017年10月末以来最大月跌幅。5年期周跌0.77%,连续第四周下跌,本月累计跌2.41%,创2015年5月末以来最大月跌幅。2年期周跌0.51%,本月累计跌1.15%,终结六月连涨。中国债市本周波动剧烈,先是由于资金收敛,且在央行公开市场暂停多日重启操作后,逆回购操作利率未如市场预期般下调,现券收益率大幅上行,国债期货亦遭遇重挫;不过后半周随着央行资金投放力度加大,资金紧势缓解,且中美摩擦升温,避险情绪亦对人气有所支撑。

央行发布《中国区域金融运行报告(2020)》称,稳健的货币政策要更加灵活适度,加强逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理充裕,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。要强化对稳企业的金融支持,创新直达实体经济的货币政策工具,推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。

期货收跌现券走暖,需回归基本面关注|债市综述(5.30)

华林证券表示,此前降准资金和下调超额准备金释放出来的资金(以及配合特别国债发行可能投放出来的资金)有望派生出更多存款,从这一层面看,未来央行的确没有必要再提供更多资金注入市场,反而应当关注这些资金是否真正应用到了实体而非金融市场空转。在无黑天鹅事件爆发前提下,货币政策层面没有必要再过度押注,未来一段时间多空方向需要回归到关注基本面上。

从发债类型看,5月29日,债券市场共发行国债1只,地方政府债69只,同业存单56只,金融债4只,企业债2只,公司债18只,中期票据2只,短期融资券6只,资产支持证券2只。

5、央行2019年给予包商银行4161亿SLF支持,曾每半小时监测相关情况

债券重大事件本文首发于微信公众号:Wind资讯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

5月29日,全国银行间债券市场结算总量为28987.49亿元,较上日下降21.01%,交易结算总笔数为16996笔。其中,质押式回购21307.88亿元,买断式回购171.99元,现券交易7244.82亿元,债券借贷262.80亿元。银行间债券市场回购利率整体下行,其中,7天回购利率下行2.7bp至2.197%。

债市要闻1、央行发布《中国区域金融运行报告(2020)》

证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》,允许证券公司公开发行次级债券;为证券公司发行减记债等其他债券品种预留空间;统一法规适用;增加《公司债券发行与交易管理办法》等作为上位法依据。

债市综述5月29日,资金虽缓价格仍高,期货收跌现券走暖。国债期货多数收跌,10年期主力合约跌0.24%,5年和2年几乎无变动。央行昨日开展3000亿元7天期逆回购操作,中标利率持平。交易员表示,央行继续大额逆回购投放,但资金利率回落有限,国内两会闭幕,政策虽有所明朗,但中美关系再次成为市场关注焦点。上海一位券商交易员表示,从总理表态看,现在货币政策是相机行事的,经济稳住就不会有更大的宽松,稳不住就会更宽松。金融市场归根到底是看预期的,国内经济应该不会更差了,人民币汇率压力仍在,后市债市料震荡微偏空。

华创证券指出,6月面临的中长期流动性需求因素,有较大规模的MLF到期,若再次降准加部分MLF操作,意味着流动性环境的缓解;若仅对冲MLF到期,甚至缩量,或难以满足政府债券发行对流动性宽松的要求,与央行完成全年M2和社融增速显著高于去年的目标也是相违背的,故6月降准操作的必要性在进一步提升。

10年国开连续活跃行情(GKHY):

《标准化票据管理办法》即将出台,将规范标准化票据融资机制。有业内人士表示,《办法》的出台将联通票据市场和债券市场,扩大票据资产的投资者范围,进一步增强票据融资功能和交易规范性;同时,也有利于拓宽中小企业票据融资渠道,更好发挥金融对实体经济的服务功能。

全国银行间债券市场交易结算日报

建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

4、证监会允许证券公司公开发行次级债券

央行召开2020年金融稳定工作电视电话会议,下一阶段金融稳定系统要深刻把握当前金融风险的宏观演变趋势,加强金融风险监测评估,关注金融风险边际变化;明确风险处置责任分工,切实防范道德风险,妥善做好金融风险处置工作。采取综合措施加大不良贷款处置力度。